Сегмент лизинга для МСП демонстрирует позитивную динамику по сравнению со сделками крупного бизнеса

Небольшие лизингодатели выглядят сегодня более перспективно, так как могут наращивать бизнес при меньшей концентрации рисков, а облигации таких компаний имеют хорошее соотношение риск — доходность. На фоне значительного сокращения крупных корпоративных сегментов в лизинге розничные сегменты удерживают позиции или даже растут. По данным «Эксперт РА», объем нового бизнеса за девять месяцев прошлого года в корпоративном сегменте сократился на 39%, в то время как в розничном — всего на 8%. При этом розничный портфель увеличился за тот же период на 31% на фоне сокращения портфеля корпоративного лизинга на 14%.

Портфель розничного лизинга в России устойчиво растет несколько лет — за период с января 2019 года по октябрь 2022-го он вырос в 2,7 раза (данные «Эксперт РА»), а его доля превысила долю корпоративных сегментов. Основное влияние на рост доли оказало преимущественно сокращение корпоративного портфеля в результате последствий пандемии, введенных против России санкций и сложившейся экономической ситуации, но и без учета этих факторов абсолютная сумма платежей к получению по розничным сделкам также уверенно росла и могла достичь половины портфеля если не в 2022-м, то уже в 2023 году.

Субъекты МСП (общее число которых, по данным ФНС на начало 2023 года, достигает почти 6 млн) составляют основу клиентской базы лизинга: их доля в новом бизнесе выросла с 58% за девять месяцев 2020 года, до 73% за такой же период 2022 года (по оценке «Эксперт РА»). При этом, согласно данным лизинговой компании Arenza (ООО «Аренза-ПРО»), медиана выручки лизингополучателей в 2022 году по внесенным в Федресурс¹ сделкам составляла в разные месяцы 90–140 млн рублей (см. график 1), а медиана капитала — 9–27 млн рублей.

График 1. Медиана выручки клиентов лизинговых компаний (юрлиц без ИП), млн рублей

Источник: Компания Arenza по данным Федресурса

Тенденция роста доли МСП в лизинговых сделках продолжится — значительный прирост числа лизингополучателей (со 105 тыс. в 2018 году до 165,7 тыс. в 2021-м1) свидетельствует о притоке в отрасль малых и средних клиентов. При качественном удовлетворении их спроса это приведет к повторным обращениям и привлечению новых клиентов через «сарафанное радио».

Работа в сегменте МСП зачастую менее рискованная для лизингодателей: при сотрудничестве с небольшим бизнесом проще переориентироваться на новых поставщиков или лизингополучателей в случае экономических потрясений, ниже зависимость от отдельных клиентов и, как правило, выше территориальная диверсификация портфеля. Географическое распределение переданных клиентам предметов лизинга на рынке достаточно стабильно: доля московских лизингополучателей колеблется в пределах 23–30% (по данным Федресурса), остальное приходится на регионы.

Кроме того, в сегменте МСП менее капиталоемкие предметы лизинга с более коротким сроком амортизации (по сравнению с корпоративными сегментами с высокими чеками), в результате чего у лизингодателей выше оборачиваемость портфеля, от клиентов чаще поступает новый поток заявок. По оценке Arenza, в 2022 году средний срок лизинговой сделки по оборудованию для МСП (то есть кроме авиа-, железнодорожного и водного транспорта) составлял 2,3 года (см. график 2).

График 2. Средний срок лизинга по категориям оборудования в 2022 году, лет

Источник: Arenza по данным Федресурса

Сегмент МСП стимулируется государством, что позволяет в ряде случаев сгладить проблемы, которые могли бы испытывать лизингополучатели без инструментов господдержки. Например, со стороны МСП Банка объем договоров в рамках госпрограмм финансирования составил в 2022 году более 25 млрд рублей, сумма гарантийной поддержки превысила 92 млрд рублей, субъектам МСП в прошлом году компенсировали комиссии за использование СБП, а также малому и среднему бизнесу доступна программа льготного инвесткредитования под 4 и 2,5% (лимит программы на 2023 год — 100 млрд рублей) и т.д. Всего же бизнесу доступны более 350 федеральных и региональных мер поддержки.

Сегмент МСП стимулируется государством, что позволяет в ряде случаев сгладить проблемы, которые могли бы испытывать лизингополучатели без инструментов господдержки

Уровень просроченной задолженности в сегменте МСП в 2022 году демонстрировал заметную положительную динамику. По данным Банка России, портфель банковских ссуд заемщикам из числа МСП на 1 декабря 2022 года составил 9,3 трлн рублей (+30,6% за год), а доля просроченной задолженности — 5,8% (–2,9 п.п. за год, уровень просрочки близок к сопоставимому уровню по кредитам прочим юрлицам и ИП), число заемщиков составило 480,3 тыс. Сопоставимые тенденции — сравнительно невысокий уровень просрочки и хорошая платежная дисциплина. Эти факторы, по отзывам лизингодателей, были характерны и для лизингового портфеля с МСП.

Лизингодатели, работающие в сегменте МСП, часто привлекают пассивы путем выпуска облигаций — так проще получить финансирование единым траншем без привязки к лизинговым сделкам, в отличие от сегментов с крупным чеком, где в большей мере привлекаются отдельные кредиты под отдельные проекты. На начало февраля 2023 года в обращении находились выпуски 29 лизинговых компаний, из которых 20 компаний активно финансируют сегмент МСП. К ним относятся как крупные игроки рынка (такие компании, как «Европлан» или «Балтийский лизинг»), так и средние («Экономлизинг» или Arenza — лизинговый fintech-проект, работающий с клиентами микро- и малого размера, с чеками сделок от 100 тыс. рублей до 15 млн рублей (см. таблицу).

Таблица. Эмитенты облигаций, работающие в сегменте МСП

Эмитент	Место в рэнкинге по работе с малым бизнесом*
«Европлан»	2
«Балтийский лизинг»	3
«Росагролизинг»	5
«Интерлизинг»	8
«Совкомбанк Лизинг»	9
«Элемент Лизинг»	13
«Лизинговая компания Дельта»	22
«Лизинг-Трейд»	24
«РГ лизинг (РЕГИОН)»	28
«Соби-Лизинг»	29
«ТЕХНО Лизинг»	31
АС ФИНАНС»	33
«ДиректЛизинг»	38
«РОДЕЛЕН»	40
«Аренза-Про»	42
«ЭкономЛизинг»	43
«ЛКМБ-РТ»	46
«МСБ-Лизинг»	49
«БЭЛТИ-ГРАНД»	57
«Петербургснаб»	70
«Аквилон-Лизинг»	73

* По данным «Эксперт РА», по объему нового бизнеса за девять месяцев 2022 года

Бизнес-модели розничных и универсальных лизинговых компаний, работающих в основном с клиентами, представляющими МСП, более устойчивы: как правило, у них небольшая концентрация портфеля на крупных клиентах, более высокая маржинальность, ниже доля просроченного портфеля. По данным «Эксперт РА», по итогам первого полугодия 2022 года доля просроченной задолженности сроком более 90 дней составляла 3 и 3,4% в портфеле² универсальных и розничных лизингодателей соответственно (по сравнению с 4,9 и 22% у промышленных и «корпоративных» лизинговых компаний). При этом рентабельность капитала у розничных и универсальных лизингодателей составила 31 и 22% соответственно (2,6 и 12% у «корпоративных» и промышленных). С учетом указанных характеристик бизнеса и перспектив развития сегмента МСП облигации лизингодателей, обслуживающих малый и средний бизнес, выглядят для инвесторов оптимальными по соотношению риск — доходность.

---

1. Единый федеральный реестр юридически значимых сведений о фактах деятельности юрлиц, ИП и иных субъектов экономической деятельности..
2. Под портфелем здесь понимается показатель «чистые инвестиции в лизинг», по данным отчетности по МСФО лизинговых компаний.

---

Автор: Павел Самиев, генеральный директор аналитического центра "БизнесДром", председатель комитета "ОПОРЫ РОССИИ" по финансовым рынкам
Источник: Банковское Обозрение

Источник: